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            PPP项目“进”or“退”

            野蛮生长阶段,血战的环保企业

            发端于2017年年底的新一轮去杠杆,已经推进了大半年,环保企业深受影响,纷纷表示“缺钱”。而随着盛云环保、神雾环保、凯迪生态“三大巨头”债务违约,东方园林紧跟着发债失败,使得环保行业融资问题加速发酵。

            去杠杆实施以来,不可否认受到冲击最大的就是民企。对影子银行的治理,让面临去产能、去库存、去杠杆的民企雪上加霜。而最先遭受暴击的,是那些企业治理结构有缺陷,融资扩张大冒进,并在野蛮生长阶段,用关系置换”来获得资源的。   PPP混战的大环境下,鼓励民营资本入场,很多企业望着这大蛋糕蠢蠢欲动,但别忘记一个最基本的经济学规律,收益和风险是成正比的。今年的去杠杆的背景下,龙头企业纷纷出现债务危机,很大的原因是步子迈得太大,“供血”不足,企业最终以被收购或股权资金重组结局。

            从表面来看,环保行业陷入融资困境跟国家去杠杆政策有着莫大的关联,但实际上企业本身的原因同样占据很大比重。正所谓“打铁还需自身硬”,出现上述原因,也足以说明企业本身的风险防控能力不到位。

            中小的企业来说,无论环境与风向如何,活下去才是第一要义。让渡股权,为企业赢得喘息空间,本就是危机中的理性选择。相当一部分股权收购,是那些陷入转圜危机的企业,通过割肉和断臂的方式,让企业得到喘息。民企大比例让渡股权给国企,甚至是让渡控制权,在2018年是大概率事件。


             

            去杠杆及PPP融资规范化的背景下or退?

            政府在关于PPP政策方面也在不断的加码,10月29日,国务院办公厅发出《国务院办公厅关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》(国办发〔2018〕104号)。通知要求发展改革委、财政部要牵头继续规范有序推进政府和社会资本合作(PPP)项目建设,在核查清理后的PPP项目库基础上,加大对符合规定的PPP项目推进力度,督促地方政府依法依规落实已承诺的合作条件,加快项目进度。

             以及1011日国务院办公厅印发的《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的引导意见》国办发〔2018〕101号 ,都明确提出规范有序推进政府和社会资本合作(PPP)项目。

            推动缓解中小微企业融资难融资贵问题方面,通知要求,人民银行要牵头会同有关部门疏通货币信贷政策传导机制,综合运用多种工具,细化监管措施,强化政策协调,提高政策精准度,稳定市场预期。抓好支小再贷款、中小企业高收益债券、小微企业金融债券、常识产权质押融资等相关政策落实。

            这些政策和规范都在显示政府在推动民营企业的融资,总体设计在规范和发展,但是能够发展的什么程度,仍不可预知。PPP的确猛如虎,“进”与“退”必须要谨记大收获,大风险。




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